🎖️Cómo se vende una empresa
De filósofo a fundador en serie: el Playbook de Joshua Novick
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Soy Felipe Polo y escribo esta newsletter para ayudar a fundadores y operadores de compañías a generar autonomía y equipos más fuertes.
Si Joshua fuera un personaje de ficción, dirías que el guionista se pasó de creativo. Un tío que estudió filosofía pura, vendía corbatas italianas y acabó llevando una empresa española a bolsa en París. Suena a argumento de serie de HBO... y sin embargo, es 100% real, sin efectos especiales.
Y encima, le pone nombres legendarios a sus proyectos:
Demasiado: una startup tan ambiciosa que el titular del periódico decía “era demasiado”.
Antevenio: su agencia digital, que acabó cotizando en Francia antes de que eso fuera cool.
Bondo: su firma boutique de M&A que suena a superhéroe italiano y asesora fundadores para vender sus empresas sin morir en el intento.
Joshua no solo ha emprendido, comprado, vendido y cotizado. También ha vivido los epic fails, los sustos y las alegrías del camino. Hoy se dedica a ayudar a otros a hacer lo mismo, pero mejor y con menos taquicardia.
🤝 Si estás pensando en vender tu empresa algún día, este episodio es tu guía de campo con un sherpa de verdad.
En esta edición verás...
🔸 Qué aprendió al malvender su primera startup (fue un auténtico master).
🔸 Cómo llevó Antevenio a bolsa en París y la vendió tras 16 años.
🔸 El paso a paso real de vender una empresa sin caer en trampas de novato.
🔸 Por qué el 90% de las operaciones se complican al final (y cómo sobrevivir).
🔸 Y sí, qué hace la gente después de cobrar el big fat check 🤑
Empecemos por el principio…
Joshua Novick estudió filosofía pura. Y como él mismo dice, eso te deja con tres caminos:
Ser profesor,
Estar en paro,
O emprender.
Optó por lo tercero, básicamente porque el segundo no pagaba facturas y el primero no le motivaba. Tras unos meses traduciendo entre oficinas en una editorial de arte italiana y vendiendo cursos de inglés, se lanzó a importar corbatas de stock desde Italia.
Compraba telas de temporadas pasadas, diseñaba las corbatas, y las vendía en Madrid. Primer aprendizaje:
A veces el negocio te encuentra a ti, no al revés.
Del HTML autodidacta a la primera “tienda online” antes de que existiera el e-commerce
Joshua aprovechaba los ratos muertos de tienda para aprender HTML (en esa época no había YouTube ni Notion). Decidió montar la tienda online de sus corbatas, y sin saberlo, plantó las semillas de su primer negocio tech.
Muy rápido otros comercios le pidieron lo mismo: “oye, hazme también una web para vender mis productos”.
Así nació un embrión de agencia digital que montaba tiendas online para terceros en un mundo donde la mayoría de los clientes ¡ni tenían email! Literal: los pedidos se imprimían y se enviaban por fax.
🧠 Idea para llevarte:
Si entiendes antes que los demás hacia dónde va la tecnología, aunque sea en versión cutre, tienes ventaja.
Centrocom: cuando vender online no bastaba (y nació el negocio de la publicidad digital)
Joshua pronto descubrió que montar la tienda no era suficiente: nadie entraba a comprar. No había tráfico, porque en 1998 apenas había internautas.
Así que el negocio viró naturalmente hacia la publicidad online. Aprendieron a colocar banners, negociar posiciones en portales como Ole o LatinChat y medir clics cuando eso todavía era ciencia ficción.
Centrocom se convirtió en una agencia de publicidad digital de arbitraje puro: compraban espacios baratos y los revendían por clics, diseñando ellos mismos las campañas.
📈 Lección clave: Si tu cliente no sabe usar lo que le vendes, véndele también el servicio que lo hace funcionar.
Joshua y su socio montaron Centrocom sin inversión externa, ayudados por dos amigos con imprenta que les prestaron espacio y algo de capital. Acabaron trabajando con empresas como La Casa del Libro o La Tienda en Casa.
Parece poca cosa, pero piensa en esto… Joshua montaba tiendas online cuando los internautas eran tan pocos que se conocían por nombre. Era básicamente el Paleolítico del e-commerce: en vez de Google Ads, se usaba el fax… y los banners eran pinturas rupestres en LatinChat.
Demasiado ambicioso, literalmente 😅: su primera startup y su primera venta (fallida)
Antes de ser experto en comprar y vender empresas, Joshua vivió lo que muchos fundadores temen: malvender.
Junto con su equipo creó “Demasiado”, una startup que quería ser medio portal, medio proveedor de servicios gratuitos para medios: email, hosting, chats… una especie de mezcla entre GeoCities, Hotmail y MySpace.
Levantaron varios millones (¡hasta con Telefónica de México como inversor!) y salieron en prensa, pero no lograron tracción. El negocio iba mal y tuvieron que vender a la baja.
La noticia en prensa decía: “Demasiado era… demasiado”. Y no en plan bien.
🛠️ Lección que dolió: no basta con levantar pasta y salir en los medios. Si el negocio no aguanta solo, no hay glamour que lo salve.
El gran salto: Antevenio, la agencia digital que fue de startup a bolsa
Tras el susto con Demasiado, Joshua creó Antevenio, comprando a sus socios la antigua Centrocom. Esta vez, el enfoque fue más claro: marketing digital con tecnología propia.
Durante 16 años, la escaló combinando crecimiento orgánico con adquisiciones estratégicas. El gran hito: en 2007, se convirtieron en la primera empresa española en salir a bolsa en París, en el mercado Alternext (hoy Euronext Growth).
¿Por qué París? Porque en España era imposible cotizar sin facturar cientos de millones. En Francia bastaba con tener visión y márgenes sanos.
💡 Insight de experto: salir a bolsa no es solo para gigantes. Puede ser una vía para crecer si sabes lo que estás construyendo.
Joshua usó esa salida a bolsa como plataforma para seguir comprando empresas, levantar visibilidad y generar caja. Una jugada estratégica (y algo de reto personal también).
Venta final y cambio de vida: de CEO estresado a asesor sereno
En 2016, Joshua vendió Antevenio y se quedó 2 años en el grupo comprador para asegurar la transición. Pero la decisión ya estaba tomada: no más locuras de hipercrecimiento.
Tras años durmiendo con la tele encendida por el estrés, quería otra vida. Menos PowerPoints, más paz mental.
Así nació Bondo Advisors, una firma boutique que asesora a fundadores y pymes en procesos de venta. Con un equipo pequeño y enfoque muy personalizado, Joshua y sus socios ayudan a otros a vivir su “liquidación” con menos sobresaltos de los que él mismo vivió.
😴 Lección de madurez: vender bien no es solo cuestión de precio, es saber cuándo parar, cómo soltar y con quién hacerlo.
Cómo se vende una empresa (de verdad): el paso a paso según Joshua
Vender una empresa no es ponerle precio y colgar un cartel de “Se vende”. Joshua desglosa el proceso real en varias fases clave:
🛠️ Fase 1: Preparación
No todas las empresas están listas para vender. Algunas necesitan 6 meses o más de “puesta a punto”:
Profesionalizar la contabilidad (muchas solo la tienen para Hacienda).
Separar gastos personales camuflados (Sí, ese jacuzzi va fuera del Excel).
Limpiar activos que no aportan valor (como inmuebles dentro de la empresa).
Proyectar bien el futuro: no puedes vender sin un plan a 3-5 años.
“Hay empresas buenísimas que ni presupuesto anual tienen.” – Joshua.
📚 Fase 2: Material de marketing
Info Memo: un dossier de 50-75 páginas que explica todo (negocio, equipo, clientes, proyecciones, etc.).
Blind Teaser: una versión ciega de 1 página, sin nombre ni datos sensibles, que permite hacer outreach sin levantar sospechas en empleados o clientes.
🔍 Fase 3: Búsqueda y contacto con compradores
Se combina el “teléfono caliente” (20% ya conocidos) con outreach frío (80% son contactos nuevos, a puerta fría).
Pero no cualquier puerta: solo se llama a empresas que han comprado antes o tienen sentido estratégico.
Si hay interés, se firma un NDA (con batallas legales incluidas) y empieza la fase de análisis.
✍️ Fase 4: Carta de intenciones (LOI)
Se negocian los puntos críticos: precio, condiciones, exclusividad.
Aquí empieza el “noviazgo formal”. Se firma, y viene lo duro: la Due Diligence.
🧠 Fase 5: Due Diligence y contrato final
Análisis profundo de todo: finanzas, legal, fiscal, laboral.
El comprador suele gastar decenas (o cientos) de miles de euros en asesores.
Si todo cuadra, se firma. Si no… se cae. Y eso duele.
⏱️ Duración total típica: entre 6 y 12 meses. Si va más rápido, sospecha. Si va más lento, también.
¿Quién compra empresas y qué quiere exactamente?
Compradores estratégicos
Son otras empresas que te compran por encaje estratégico:
Entrar en un nuevo país.
Captar tus clientes o talento.
Integrar tu tecnología.
Aquí incluso puedes vender empresas que no ganan dinero… si el encaje es bueno.
Compradores financieros
Buscan retorno. No les importa tanto el “romance” estratégico, sino los números y la estabilidad:
Private Equity: compran empresas rentables y grandes. A veces, una “plataforma” para luego añadir más.
Search Funds: mini fondos creados por uno o dos emprendedores que buscan una empresa que dirigir. Compran una sola.
Family Offices: familias con capital que invierten en sectores que conocen (alimentación, retail, etc.). Su motivación puede ser financiera… o pasional.
¿Qué miran más allá del EBITDA?
Diversificación de clientes (no dependas de uno solo).
Calidad de ingresos (recurrencia, contratos a largo plazo).
Satisfacción de clientes y equipo.
Riesgos ocultos: fiscales, laborales, tecnológicos.
🎯 Resumen corto: El financiero busca previsibilidad. El estratégico, sinergia. Ambos huyen de sorpresas.
¿Por qué se caen las operaciones? Ojo: no es solo por el precio
Firmar una LOI no significa que todo está hecho. De hecho, según Joshua, es justo cuando empieza la montaña rusa. Aquí las principales bombas que pueden estallar en el camino:
💥 Cosas que rompen deals
Cambios en el negocio durante la venta: si dijiste que ibas a crecer 30% y estás cayendo 20%, el comprador renegocia… o se va.
Due diligence “sorpresa”: aparecen problemas fiscales, laborales o contratos opacos que no se habían declarado.
Riesgos mal entendidos: sobre todo con compradores internacionales que no saben cómo funciona el contexto local.
Garantías abusivas: si el comprador quiere cubrirse ante cualquier mínima posibilidad (retenciones, cláusulas exageradas), el vendedor se echa atrás.
Choques personales o estratégicos: como en cualquier matrimonio, a veces no hay química. Mejor que se caiga antes de firmar.
🧯 Tip realista: la operación se firma cuando ambos han invertido tanto (tiempo, dinero, ilusión), que no quieren dar marcha atrás. Hasta entonces, todo es papel mojado.
¿Quieres vender tu empresa algún día? Este es el consejo
🥇 “Contrata un asesor. De verdad. Vale cada euro que cuesta.” – Joshua
Y yo estoy muy de acuerdo con él (así lo hice en el pasado).
¿Y por qué?
Porque no puedes vender mientras diriges. Es otro trabajo a tiempo completo.
Porque un asesor filtra, negocia y protege. Te evita errores de novato (que los compradores sí saben explotar).
Porque crea competencia real entre compradores, lo que aumenta el precio.
Porque mantiene la confidencialidad. (Tú no puedes mandar un mail diciendo “hola, vendo mi empresa, pero no te digo cuál soy”).
Además, la mayoría cobra una comisión solo si se firma. Y como dice Joshua, si te ayuda a subir el precio un 10%, ya se ha pagado solo. A veces incluso varias veces.
💸 Ejemplo claro: en una venta de 10 millones, pagar un 3% a un asesor puede sonar caro… hasta que ese asesor consigue que vendas por 11.
…y si no te mejora el precio, por lo menos tendrás con quién llorar las cláusulas de garantía 🙈
Puedes escuchar la entrevista completa aquí:
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En Playbooks nos sentamos mensualmente con referentes empresariales que nos descubren sus estrategias paso a paso para que las puedas replicar en tu equipo.
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¡Hasta otra semana!
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